再见了，垃圾股

导语

注册制下的生存之道，垃圾股炒作，直线拉升的时代将一去不复返。

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来源：行业研究报告（ID：report88）
作者：行研君诺诺

垃圾股炒作，直线拉升的时代将一去不复返。

2月17日，全面实行股票发行注册制的一系列制度规则正式发布，并自公布之日起施行。A股正式进入“全面注册制”新时代，对股票市场来讲长期是利好的，能够推动A股优胜劣汰，促进市场健康发展。

另一方面注册制的实施，也将会导致未来的新股上市数量可能会进一步提升。流程简化，对于拟上市公司而言，更容易IPO进行融资。

但是上市难度低了，也意味着A股市场上，妖魔鬼怪魑魅魍魉都可能出现，李逵和李鬼都在融资，就更加需要投资者进行辨别，反向也推动资金远离垃圾股，发挥价格发现能力，能够让真正优质公司被看到，在众多上市公司中脱颖而出。

而垃圾股会很快被投资者遗忘，逐步退市，因为僧多肉少，垃圾股以后连翻盘的机会都没有。

注册制的时代已经来临了，

我们应该注意哪些问题？

第一，以前没有盈利的公司，是不允许上市的，现在明确规定属于先进制造、互联网、人工智能、生物质量等高新技术企业和战略性新兴产业的创新型企业可以上市，也明确了未盈利上市公司必须符合预估值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于三个亿的规定。

第二，上市企业将会越来越多，以前上市必须经过证监会的核准，现在上市完全交给市场，定价机制更加完善，只要做好登记，提交正式的材料就可以上市了。以后将会有越来越多的公司上市，鱼龙混杂，非常的考验投资者的能力和眼光。

第三，上市时间缩短。核准之下，企业上市周期长达一到三年，而科创板注册制的中芯国际，短短19天就实现了上市。

第四，新股上市前五个交易日不再有涨跌幅限制，新股开盘就涨停的情景将不会再出现了。

第五，主板取消预买单，实施2%的价格融资，也就是说只能涨跌到八个点，或者涨跌价格才有效，七个点的时候就是最难。

第六，主板以后12个板就是极限的，意味着以后短时间涨十倍牛股将不会再出现了。

全面注册制以后，

对于主板的交易规则有哪些变化？

主要有以下三个方面：

第一是新股上市前五个交易日不设涨跌幅，从第六个交易日开始，涨跌幅依然为10%。

第二是优化了盘中临时停牌机制，首次涨幅达到30%和60%各要停盘一次，停盘时间为十分钟。

第三是增加了一个价格笼子，就是有效价格申报范围为在2%以内，也就是我们在买入或者卖出股票的时候，有效申报价格应该是在2%以内，超过2%才为无效申报。

注册制全面的推出，将会大量的发行新的股票，会有更多优质的公司上市，那传统的企业没有竞争力的企业，不能持续盈利的企业将会被多元化，那么对选股的要求会提出更高，优胜劣汰将会出现两个极端。

作为投资者，我们应该怎么做？

优质的股票，是稀缺的，股价会越来越高，而抑制的股票将会进一步被边缘化，那股价甚至会跌到几毛钱，个股将会大幅度的分化，死扛到底的思路只会走向不归路，那个股选不好会血本无归。

后期的指数将会进一步的失真，选股和操作的难度会加大。

新股的定价。发生了变化，之前主板公司发行的股票是23倍的市盈率，全面注册制启动以后，虽然文件里没有说明，但23倍的市盈率的天花板很有可能又打开了，新股申购稳赚不赔的时代已经结束了，我们在申购新股的时候研究清楚了再去申购。

最本质的一个变化其实是上面不再对企业的价值进行判断了，那么监管层和发行机构做了什么？他们重点的就是保证每一项的程序是合规合法，而是将这个权利交给了市场。

那公司到底值多少钱？让市场来定价，所以我们也会发现，这两年当中，A股退市的公司数量是有所明显增加的，也就是说在以后公司退市的力度，会进一步加大。

对于ST*和ST以及业绩比较差的股票，尤其是一些低价的级差股，我们一定要慎重。

同时因为ETF是把一些优质股纳入样本，所以未来的ETF大概率会更受追捧。

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